注册制和核准制是怎么样的;科创板上市需何条件?

注册制和核准制是怎么样的；科创板上市需何条件？
注册制怎么试点？
也有知情人士对笔者透露，科创板企业的第一批企业预计将以面向科技前沿、掌握核心技术、符合国家战略、市场认可度高的企业为主，例如侧重新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药以及技术服务领域的企业。同时，科创板将会设立一定的盈利门槛，至于是否能够接受红筹构架、同股不同权制度等，目前尚无定数，因此即使是在试点“注册制”的背景下，科创板仍将与港股上市要求存在较大差异。
施东辉也提及，因为科创企业涉及到不同的行业，又处于不同发展阶段，它的经营风险、股权结构、财务特征各有特点。设想是在企业基本合规，基本信息披露条件都满足基本标准的前提上，设置一些包容性的上市标准，比如企业的现金流、收入、利润、研发投入，包括上市后预计的市值，把这些不同的条件进行组合。“你可以选另一款，总有一款适合你，如果没有一款适合你，你回去接着练。”
 
投资者保护也是不可回避的问题。在中国特殊的国情条件下，科创板会设立投资者门槛，主要是看投资年限，是否具有风险的承受能力，账户资产是不是达到了一定的规模。同时，有严格的退市条件，比如说在上市公司有违纪违规现象，有重大的虚假信息披露了，公司就得退市；如果企业经营每况愈下，原来的上市标准满足不了也得退市。
跟科创板紧密相关的另外一个大问题是发行的注册制。怎么理解注册制？施东辉认为，不管是注册制还是核准制，无非是政府和市场在其中发挥的作用或者扮演的角色有什么不一样。
“注册制不是不审了，还是要审的，要看这个公司经营的业务跟社会传统道德是否一致。” 他举例，“比如做活熊提胆的公司，可能还是不能上市；比如比特币热的时候，大家都在挖矿，但港交所就认为这种业务不太适合上市。”
当然，注册制和核准制的区别，首先是审核的理念上。不管以前的审核制还是核准制，它的潜意识中隐含着这样一个假设：要对这个企业的投资性负责，所以规定了各种各样的条件。但在注册制下，只需要判断公司信息的真实性、完全性和准确性。
不过就笔者了解，美国、香港的注册制下允许非营利企业上市，但科创板可能仍对盈利指标有一定要求，但相较于以往的要求将有一定程度的放松。
另一个区别则是不一样的审核方式。注册制会把发行上市的标准程序流程全部公开，企业在网上提交申请文件以后，除了规定的见面会以外，不用到交易所来，全部在网上电子化的流程中进行。交易所通过不停问询，使公司的信息披露达到“三性”要求，然后所有问题和反馈全部在网上公开，让投资者进行判断，或者可以进行提问。
核准制的问题在哪里？
就美国的注册制来看，其只进行形式审核，只对注册信息的披露情况进行审核、提出反馈意见，而所披露信息是否属实、公司的价值判断等并不由美国证券交易委员会（SEC）负责，而是由中介机构来把握。例如，投行会对企业上市的时机选择、定价等进行把控。
然而，中国股市在核准制下则出现了一系列问题。最明显的问题是上市难退市也难。由于中国股市实行的是核准制，企业上市需要审批核准，有比较高的资产规模和业绩门槛，这也使得上市资源变得相对稀缺，千军万马挤独木桥，有些企业甚至不惜弄虚作假。而为什么退市也那么难？因为上市公司这个“壳”太有价值了，导致优胜劣汰机制没能真正在股市中贯彻执行。因此，中国股市中现有的一大批上市公司并非行业业绩最优秀的公司，而业绩差的公司仍很难被淘汰。
如何在科创板申请上市
一家企业要在科创板上市，大致要经过以下四步流程：
——发行人申请公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请文件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请文件后，作出是否受理的决定。
——交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。同意发行人股票公开发行并上市的，将审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料报送中国证监会履行发行注册程序。
——证监会收到交易所报送的审核意见及发行人注册申请文件后，依照规定的发行条件和信息披露要求，在交易所发行上市审核工作的基础上，履行发行注册程序，对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。
——证监会同意注册的决定自作出之日起6个月内有效，发行人应当在注册决定有效期内发行股票，发行时点由发行人自主选择。
未来，上交所将负责科创板发行上市审核，证监会负责科创板股票发行注册。证监会将加强对上交所审核工作的监督，并强化新股发行上市事前事中事后全过程监管。
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